“Hasta que no haya tranquilidad, la demanda de dólares va a seguir existiendo, y la única forma de desalentarlo es con tasas muy altas”, explicó el especialista.
En un contexto de alta incertidumbre económica y política, el mercado de capitales se consolida como el principal canal de financiamiento para las pequeñas y medianas empresas argentinas. Así lo afirmó Carlos Canda, Director del Mercado Argentino de Valores (MAV), en una entrevista con Agenda Pyme, donde analizó el comportamiento reciente de los instrumentos financieros y las tendencias que marcan el pulso del sector.
“Hoy hay mucha más asistencia de las pymes y de los inversores al mercado de capitales que al sistema bancario”, sostuvo Canda, al comparar las tasas ofrecidas por ambos sectores. Mientras los bancos pagan plazos fijos entre el 50% y el 80%, los cheques de pymes medianas se negocian en el mercado entre el 53% y el 55%, lo que vuelve más atractiva esta vía para financiarse.
Entre los instrumentos más utilizados, el pagaré bursátil continúa liderando los volúmenes. “A los fines impositivos, le conviene a las pymes emitirlos en pesos, y también contribuyen en la parte de dólares”, explicó el directivo. No obstante, se observa un cambio de tendencia: “Hay más demanda de Obligaciones Negociables (ONs) y menos de pagarés”, indicó.
Las grandes empresas, por su parte, son las únicas que se siguen endeudando en dólares, aunque con cautela. “El miedo a la volatilidad las obliga a tomar decisiones defensivas”, señaló Canda. En ese sentido, el cheque de pago diferido ha evolucionado gracias a los mecanismos de endoso, y los cheques avalados vía MAV muestran una buena demanda, con tasas que bajan a 42%-43% para pymes, frente al 55% del promedio general.
“El MAV tiene 100% de garantía de activos líquidos”, destacó Canda, subrayando la solidez de la plataforma frente a la incertidumbre. También se refirió al TAMAR, un nuevo instrumento que busca absorber liquidez: “Está funcionando bien, pero todavía no arrancó fuerte. Como todo producto nuevo, hay que esperar que se difunda”.
Respecto al panorama político, el director del MAV fue contundente: “La volatilidad de tasa va a seguir, por lo menos, hasta las elecciones. Hay mucha puja política, temblores en el Congreso, mucha chicana… el mercado está nervioso”. Y concluyó: “Hasta que no haya tranquilidad, la demanda de dólares va a seguir existiendo, y la única forma de desalentarlo es con tasas muy altas”.
